央行“组合拳”呵护 六月市场流动性整体可控

6月市场面临同业存单集中到期等流动性考验，央行通过开展逆回购、中期借贷便利（MLF）等多种货币政策工具，打出“组合拳”，实现了市场流动性整体可控，资金面延续宽松态势，顺利平稳跨月。具体情况如下：逆回购操作频繁：6月央行持续开展7天期逆回购操作，规模维持在千亿元级别。截至6月26日，央行月内通过逆回购合计净投放602亿元。6月26日，央行开展了5093亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放3058亿元。买断式逆回购创新操作：央行打破以往月末公布当月计划的惯例，6月5日提前公告次日开展3个月期买断式逆回购1万亿元，6月16日又开展6个月期买断式逆回购4000亿元，当月实现买断式逆回购净投放2000亿元，着力稳定市场预期。MLF持续净投放：6月25日，央行开展3000亿元1年期MLF操作，由于当月有1820亿元MLF到期，故通过MLF净投放1180亿元。这是央行自3月以来连续第4个月加量续作MLF，对稳定银行资金成本形成有力支撑。政策提前预告稳定预期：6月初央行在官网增设了中央银行各项工具流动性投放情况表，使政策更加透明，有效引导并稳定市场预期。同时，打破此前月末公告当月买断式逆回购操作结果的惯例，提前预告操作规模和期限，给市场吃下“定心丸”。在央行“组合拳”的呵护下，6月初在逆回购精准投放与财政支出共同作用下，资金利率维持低位。反映流动性松紧的指标DR007加权平均利率大幅下行，6月3日收盘报1.5496%，较之前大幅下行11.49个基点。分析人士认为，市场流动性整体可控，债市情绪也有望企稳回升。